【研究报告内容摘要】
事件2月 21日,中共中央政治局会议,指出“新冠肺炎疫情虽然给经济运行带来明显影响,但我国经济有巨大的韧性和潜力,长期向好的趋势不会改变。全面做好“六稳”工作。积极的财政政策要更加积极有为,发挥好政策性金融作用。
稳健的货币政策要更加灵活适度,缓解融资难融资贵”。
点评“稳” 字当头 仍为主基调, 继续“因城施策” 构建 长效机制本次政治局会议主要侧重研究新型肺炎疫情防控工作,部署统筹做好疫情防控和经济社会发展工作。全文未见明确针对房地产调控的表述。回溯往期,2019年 4月中央政治局会议重申“要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,落实好一城一策、因城施策、城市政府主体责任的长效调控机制。”同年 7月政治局会议及 12月中央经济工作会议,相继强调房住不炒。今年 2月 19日,央行发布《2019年第四季度中国货币政策执行报告》指出“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,按照“因城施策”的基本原则,加快建立房地产金融长效管理机制,不将房地产作为短期刺激经济的手段”。2月 21日,央行召开 2020年金融市场工作电视电话会议,指出“保持房地产金融政策的连续性、一致性和稳定性,继续“因城施策”落实好房地产长效管理机制,促进市场平稳运行”。
我们认为此次政治局会议虽未明确提及房地产,但整体上以稳为主的基调并未改变,以“因城施策”作为主要方式实现高频微调寻求行业平稳发展依旧是趋势。一城一策 频出 , 边际改善张力 依旧配合 “三稳” 拉开在疫情的冲击下,房地产行业基本面受扰走弱,拿地、销售、开工均受到不同程度的影响。为缓解房企资金面偏紧的压力,2月初至今多地出台相关支持政策以提振市场信心。但目前政策多偏向于供给侧项目开发前端的调整。如:土地出让金可申请延期或分期缴纳,开竣工时间相应顺延等日调整。疫情结束后,短期内受到抑制的需求有望迎来回补,但考虑到返乡置业等因素带来的损失,回补力度或存降幅的可能。在继续推行“因城施策”构建长效机制的过程中,不排除后续政策的边际改善由供给侧前端的调整,加入地方落户宽松、人才引进等方式,释放潜在需求带来提振市场的可能。
相关标的 :万科 a、保利地产、金地集团、阳光城、中南建设、金科股份等。
风险提示 :疫情持续时间超预期、融资端超预期收紧、政策改善不达预期等。

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