【研究报告内容摘要】
市场表现
本周(2020.05.06-2020.05.08)基准指数涨跌:沪深300(+1.30%)、上证综指(+1.23%)、深证成指(+2.61%)、创业板指(+2.70%)。非银板块本周上涨0.04%,涨跌幅在28个申万一级行业中排第24。子板块方面,券商上涨1.68%,保险下跌1.96%,多元金融上涨1.47%。
行业动态
创业板“负面清单”定向征求意见,支持“三创四新”,遵循“新老划断”;深交所:丰富指数产品体系,增强投资财富效应;公募备战创业板注册制改革:6家公司申报“新基金”,或参与战略配售。
核心观点
创业板ipo“行业负面清单”发布,支持“三创四新”。创业板注册制改革配套制度相继出炉,基于坚持创业板与其他板块错位发展,推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局,据证券时报报道,本周深交所起草的《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定(征求意见稿)》明确了注册制下创业板“三创四新”新的定位,即“深入贯彻创新驱动发展战略,适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势,主要服务成长型创新创业企业,并支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合”,主要推荐符合高新技术产业和战略性新兴产业发展方向的创新创业企业在创业板上市,同时设置了上市推荐行业负面清单,包括农林牧渔、农副食品加工、采矿、食品饮料、纺织服装、黑色金属、电力热力燃气、建筑、交通运输、仓储邮政、住宿餐饮、金融、房地产、居民服务和修理等传统行业,但上述行业中与互联网、大数据、云计算、自动化、新能源、人工智能等新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业仍可在创业板上市。
5月8日,国联证券首发申请获通过,成为今年继中银证券、中泰证券之后第3家获批上市券商,“a+h”券商扩容至12家。近年,券商上市速度明显加快,当前仍有10多家券商排队候审,资本市场改革和外资进入带来的竞争压力是券商密集补充资本的主要原因,全面推行注册制带来的券商跟投、融资融券等增量业务将需要更多的资金“弹药库”。
券商板块估值近期随着市场风险偏好逐渐修复有所回升,但仍处历史低位,相对其他行业板块来看反弹力度不足,我们认为随着以注册制为代表的资本市场改革的推进,中长期看券商作为资本市场中介将会充分受益,建议关注投行业务实力较强的头部券商。
风险提示:新冠肺炎疫情反复、经济增速低于预期

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